同业拆借利率为什么是基准利率

同业拆借利率作为货币市场的基准利率，是由中央银行再贷款利率和再贴现率为基准，根据社会资金的松紧程度和供求关系由拆借双方自由议定的利率。同业拆借市场是银行等金融机构进行资金交易的场所，交易金额巨大，参与的市场主体信用较高，因此同业拆借利率能成为基准利率。

1. 基准利率来源于金融机构特别是商业银行的货币市场

根据国际经验，基准利率通常源自金融机构，尤其是商业银行在交易中的重要性较高。我国的同业拆借市场在1999年以前，交易主体以商业银行为主，其他非银行金融机构也参与其中，因此同业拆借利率成为基准利率。

2. 同业拆借市场是巨额资金交易场所

同业拆借市场进行的资金交易金额巨大，参与主体信用较高，具有一定的代表性，能够反映金融市场上的资金供求状况。因此，同业拆借利率作为市场利率，能够反映市场的供求关系和利率水平，对货币政策、金融市场的稳定和监管具有重要意义。

3. 伦敦同业拆借利率是一种常见的基准利率

伦敦同业拆借利率（LIBOR）是基于伦敦贡献银行相互提供的银行间存款利率，是最常见的基准利率之一。对银行来说，存款是贷给它们的负债，因此拆借利率有拆进利率和拆出利率两个方向的利率，代表金融机构愿意借入和愿意贷出资金的利率。

4. 同业拆借利率作为市场利率的核心指标

同业拆借利率是市场供求关系和利率水平的重要指标，对货币政策的制定和实施、金融市场的稳定和监管起着重要作用。央行通过调节同业拆借利率，能够影响货币市场的资金供给和利率水平，进而对经济进行调控。

5. 联邦基金利率作为美国同业拆借市场的基准利率

联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，其中最主要的是隔夜拆借利率。联邦基金利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储通过瞄准和调节同业拆借利率，能够直接影响美国的货币政策和金融市场。

6. 银行间同业拆借利率作为国内的基准利率

银行间同业拆借利率是指银行间短期借款时的资金价格，常常是今日借，明日还。相比贷款基准利率，银行间同业拆借利率更能反映市场供求的变化情况，具有更高的市场化程度。以LPR为例，由报价行完成报价后，央行授信计算出LPR作为贷款定价的基准利率。

同业拆借利率之所以成为货币市场的基准利率，是因为它来源于金融机构特别是商业银行的货币市场，同业拆借市场作为巨额资金交易的场所，交易金额巨大且参与主体信用较高，能够反映市场的供求关系和利率水平。同业拆借利率作为市场利率的核心指标，具有重要意义，可以通过调节利率影响货币市场和金融市场的稳定。在国际上，伦敦同业拆借利率和美国的联邦基金利率都是常见的基准利率，而在中国，银行间同业拆借利率成为国内的基准利率之一。