ipo是直接发行还是间接

首次公开发行股票是指公司首次将股票投放到市场上出售的过程。公开发行可以通过直接发行或间接发行的方式进行。

1. 直接发行与间接发行的区别

直接发行是指公司通过向网下投资者询价的方式来确定股票发行价格，或者通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式来确定发行价格。

间接发行分为以下方式：

1. 境外直接上市

   境外直接上市是指公司选择在***联交所、纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所或新加坡证券交易所等境外证券交易所直接上市。

2. 收购海外上市公司

   公司可以通过收购海外上市公司的方式来实现间接发行。这种方式通常涉及大规模资本运作和跨国合作。

3. 在海外设立离岸公司

   公司可以在海外设立离岸公司，然后通过该离岸公司发行股票，以实现间接发行的目的。

2. 公开发行的方式

公开发行是最常见的发行方式，也称为首次公开发行（Initial Public Offering，IPO）。公开发行可以通过直接发行或间接发行的方式进行。

直接发行的步骤如下：

1. 募集承销

   公司通过主承销商向市场募集资金，并由主承销商负责将股票投向市场。

2. 询价确定发行价格

   公司向网下投资者询价，或与主承销商自主协商直接定价，确定股票的发行价格。

3. 发行股票

   确认发行价格后，公司将股票投放到市场上进行销售。

间接发行的方式如下：

1. 境外直接上市

   公司选择在境外证券交易所直接上市，以吸引更多国际投资者。

2. 收购海外上市公司

   通过收购海外已经上市的公司，来间接实现公司的发行目的。

3. 在海外设立离岸公司

   公司在海外设立离岸公司，并通过该离岸公司发行股票。

3. 直接持股与间接持股的区别

直接持股是指投资者直接持有发行公司的股票，拥有相应的权益和利益。

而间接持股可以通过以下方式实现：

1. 职工持股会持股

   公司将部分股票分配给员工持有，实现员工间接持股。

2. 通过控制其他公司实现持股

   公司通过控制其他公司，间接持有发行公司的股份。

4. 履约进度的确定

发行人履行合同的进度一般采用投入法进行确定。这种方法是通过计算为履行合同而实际发生的合同成本与合同预计总成本的比例来确定履约进度。

实际发生的合同成本包括发行人在履行合同过程中实际发生的直接成本和间接成本。

5. 境内企业直接或间接境外发行需备案

境内企业进行直接或间接境外发行证券或在境外上市交易的相关活动，需要进行备案。

相关活动包括：

1. 境内企业直接境外发行上市
2. 境内企业通过收购海外上市公司实现境外发行

6. IPO折价率与投资银行承销费用

研究发现，IPO折价率与投资银行承销费用呈现互补关系。

低质量的发行公司往往需要支付更高的投资银行承销费用，同时也可能面临更高的IPO折价率。

7. 实际控制人直接持股及间接持股

在公开发行完成后，实际控制人可能直接持股或通过担任其他公司的执行事务合伙人间接控制发行公司的股份。

首次公开发行股票可以通过直接发行或间接发行的方式进行。直接发行可以通过募集承销、询价确定发行价格和发行股票等步骤完成。间接发行可以通过境外直接上市、收购海外上市公司或在海外设立离岸公司等方式实现。投资者可以通过直接持股或间接持股参与公司的发行活动。发行人需要确定履约进度、进行备案，并考虑投资银行承销费用和IPO折价率的关系。在公开发行完成后，实际控制人可能通过直接持股或间接持股控制发行公司的股份。