发行债券失败的原因

一、发行债券失败的原因概述

在一季度中，信用债发行失败的数量要比取消发行的数量少。根据企业预警通APP的统计数据显示，一共有66只信用债发行失败，具体原因可以在各券发公告中查看。发债人中，共有62家披露了发行失败的情况，其中包括国企54家和民企8家。

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二、债券发行的期限分布

根据期限来看，在一季度发行的债券中，期限为1年以内的债券有135只，总额1165.4亿；期限在1年至3年之间的债券有21只，总额185.2亿；期限在3年至5年之间的债券有14只，总额240.5亿；期限超过5年的债券有23只，总额317.8亿。

三、影响公司再融资能力和偿债能力的因素

联合资信认为，某公司再融资能力受到股东当代集团信用状况下降等不利因素的影响，从而导致公司发行债券的能力受到较大不利影响。该公司目前面临着很大的流动性压力，经营和发展也受到较大不利影响，偿债能力明显下滑。

四、可转换债券融资的优势

对于发行人来说，可转换债券融资比直接发行债券或发行股票更为有利的原因有两点。首先，可转换债券的利率比直接发行的企业债券的利率要低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行了较低利率的债券。其次，可转换债券可以避免一般债券的偿还压力，提高公司的偿债能力。

五、债券发行失败的细节

具体到债券发行失败的细节，本周共有18只债券推迟或取消发行，其中大部分为地方国有企业，且评级为中低评级。

六、债券市场成交情况

就二级市场而言，在本周的成交情况中，信用债的成交情况出现了分化。在每周的成交情况中，本周信用债的成交情况表现不稳定。

七、取消发行与发行失败的情况

在3月17日的情况中，没有出现取消发行和发行失败的债券。而到了4月11日，也没有取消发行的债券出现。

八、债券供给减少导致取消或发行失败的增加

随着信用债供给从高点回落，取消或发行失败的债券规模占比开始明显上升。6月份，取消或发行失败的债券规模占比达到了7.4%。这一背后的原因在于，货币宽松政策收敛、债市调整导致价格上涨，从而市场供需出现失衡。

九、3月23日的取消发行与发行失败情况

在3月23日，有2只债券的发行被取消。

导致债券发行失败的原因包括公司再融资能力下降、偿债能力下滑等因素。此外，债券的期限、评级以及市场供需的失衡也可能导致债券发行失败。为了提高债券发行的成功率，发债人需要在发行前充分评估自身的财务状况以及市场的需求情况。