国债收益率上升 国债收益率上升为什么债券下跌

国债收益率上升，债券为何下跌？

近年来，国债收益率上升的现象引起了市场的广泛关注。对于投资者来说，国债收益率上涨可能会导致债券价格下跌，这是因为在国债市场上，债券价格和债券收益率呈现反向关系。以下是关于国债收益率上升与债券下跌的相关内容。

1.债券收益率飙升引发市场担忧

最新数据显示，***10年期国债收益率已升至4.772%，为2023年11月以来最高水平，而30年期收益率达到4.962%。这一数据表明，市场对于长期国债的需求有所下降，从而推动了国债收益率的上升。 近期收益率上涨更多源于“期限溢价”增加，即投资者对于长期债券的预期回报要求更高。这种预期的背后，是市场对经济前景的担忧，尤其是对于长期财政风险的担忧。

2.利率波动对债券价格的影响

利率涨债就跌，利率跌债就涨。这是因为债券价格与其收益率呈反向关系。当国债收益率上涨时，新发行的债券收益率更高，用户更乐意购买新的债券，而现有的债券价格就会下跌。 例如，您现在持有一张票面利率为3%的5年期国债，如果现在5年期的利率上涨到了3.5%，那么您在这个时点买到5年期国债所包含的票息都优于您现在手里持有的这张债券，相应的，您手里的债券价格就会下跌。

3.投资者的选择

对于已经持有债券的投资者，如果预期利率上升，债券价格可能下跌，他们可能会选择提前出售债券，以避免***失。如果投资者认为利率上升只是短期波动，且债券的利息收益能够满足其投资目标，他们也可能选择继续持有。 对于尚未投资债券的投资者，利率上升时期可能会等待债券价格下跌后再进行投资。

4.债券收益率的下行原因

债券收益率波动主要受产出缺口与通胀缺口影响，即经济增长越强、通胀越高，债券收益率越高。将经济增长与通胀叠加，即债券收益率主要受名义经济增速影响。 但值得注意的是，5月以来，美债收益率却没有随经济增长和通胀的上升而上升。这主要是由于资产荒、实体融资需求不足等原因导致的。

5.“类固收”红利资产吸引资金

随着国内长债收益率持续下行，权益相对债券的配置性价比提升。盈利稳定、能够提供较高分红回报的“类固收”红利资产吸引资金进一步增配。高股息策略依旧具有较大的性价比，股息率和分红收益成为投资者关注的焦点。

国债收益率上升时，债券价格下跌的现象主要是由利率波动、投资者选择、经济基本面变化等因素共同作用的结果。投资者在投资债券时，需要充分考虑这些因素，合理配置资产，以规避潜在的风险。