2018年十年期国债收益率 2018年我国推出了十年期国债期货合约

2018年，我国金融市场中的一件重要事件是十年期国债期货合约的推出。这一举措不仅丰富了金融市场的产品种类，也为投资者提供了更多的风险管理工具。以下是对2018年十年期国债收益率及相关事件的详细分析。

1.十年期国债收益率的变动

从10年期国债收益率和7天逆回购利率的差异变化来看，债券市场已经提前预测并反映了约40（基点）的降息预期。当前的市场价格已经处于相对高位，因此被称为“高处不胜寒”。

债市上的定价博弈表明，投资者对未来的利率走势有着不同的预期。

2.十年期国债期货市场表现

根据交易所数据，截至收盘，主力合约10年期国债期货2503的涨跌为+0.31%，成交量为7.12万手。持仓数据显示，前20席位呈现净空，差额头寸为1062手。

10年期国债期货期货全合约总计成交量和持仓量表明了市场对此类金融工具的活跃度和投资者参与度。

3.央行干预对国债收益率的影响

央行在债市快速下滑时扮演了“减速器”的角色。回顾2024年，央行干预后的收益率上行调整幅度大约在10左右。

在2024年收益率快速下行过程中，央行四次干预10年期国债，每次调整幅度基本在10左右。

4.国债期货收盘情况

国债期货收盘时，涨跌互现。30年期国债期货主力合约上涨0.24%报119.95，10年期主力合约下跌0.09%报109.00，5年期主力合约下跌0.09%报106.32，2年期主力合约下跌0.07%报102.72。

银行间主要利率债收益率多数上行，其中10年期国债活跃券240011收益率上行2.75至1.6450%，30年期国债活跃券收益率也有所上升。

5.国债期权与商品期权对比

国债期权包括2年期国债期权(TSO)、5年期国债期权(TFO)、10年期国债期权(TTO)、30年期国债期权(TL0)。这些期权为投资者提供了对国债市场的更多选择和风险管理手段。

商品期权及商品期货仿真类型也在市场中扮演着重要角色，如大商所的豆粕、玉米、铁矿石等期货合约。

6.国债收益率的再平衡

摘要显示，2024年国债期货趋势性走高，主要驱动因素在于新旧经济增长模式转换过程中，经济总量增速下滑。为了对冲经济增速下滑所带来的系统性风险，央行实施了支撑性的货币政策。

当前10年期国债活跃券的基点价值为0.0888。若不考虑债基加杠杆，0.9%至2.4%的收益对应于10年期国债下行预期约10至27，中枢约为18。

2018年十年期国债期货合约的推出以及十年期国债收益率的变动，都反映了我国金融市场的发展和投资者对经济形势的预期。通过分析这些数据和市场表现，我们可以更好地理解国债市场的发展趋势和投资机会。