什么是可转债套利

可转债套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。以下是可转债套利的相关内容：

1. 可转债的基本原理

可转债是一种具有债券性质的金融工具，持有人可以在特定条件下选择将其转换为发行公司的股票。可转债的价值由债券价值和股票期权价值组成。在可转债期限内，如果相关股票的价格上升，可转债的转股价值也会增加，从而提高可转债的市价。

2. 折价转股套利

折价转股套利是一种通过买入折价的可转债并在合适的时机进行转股操作以获得差价收益的套利策略。当可转债的市价低于其转股价值时，投资者可以将可转债转换为股票，然后以较高的股票价格卖出，赚取价格差。

3. 正股做空套利

正股做空套利是指通过做空相关的正股股票，再以较低的价格买入相应的可转债来套利。当可转债的市价高于其转股价值时，投资者可以借入相关正股股票并卖空，然后以较低的价格买入相应的可转债从而获得差价收益。

4. 套利空间与转股溢价率

可转债套利空间是指转股溢价率的负值，即可转债的市价比转股价值高的程度。当转股溢价率为负数时，投资者可以以较低的价格买入可转债并在将来转换为股票获得正收益。转股溢价率负值越高，套利空间越充足。

5. 可转债套利的风险

可转债套利虽然被认为是无风险获利行为，但也存在一定的风险。首先，转股溢价率可能会随着市场变动而发生变化，投资者需要密切关注市场的波动。其次，可转债的买卖存在成本，包括手续费和印花税等。最后，在可转债市场中，由于流动性较差，导致在操作时可能会遇到买卖双方价格的不匹配。

可转债套利是一种通过买入低价的可转债并在合适的时机进行转股操作或做空正股股票来获得差价收益的无风险投资策略。投资者通过观察转股溢价率，选择具有套利空间的可转债进行操作，并需注意可转债市场的流动性和市场波动。这种投资策略相对稳定，但投资者仍需谨慎操作，并充分考虑风险因素。