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IO流程详解

随着全球资本市场的不断发展，越来越多的企业选择在进行首次公开募股（IO）。作为国际金融中心，拥有完善的金融市场和高效的IO流程。小编将详细介绍IO的流程，包括初步准备、市场测试、估值方法、上市条件、中介机构选择等关键环节。

1.初步准备

在IO流程中，企业需要进行股份制改造，确立公司治理结构，确保符合联交所主板市场的上市要求。这包括但不限于：完善公司章程、制定内部管理制度、明确股东权益等。

2.市场测试

市场测试是IO流程中一个重要的环节，被称为“testthewaters”。在这一阶段，企业会邀请潜在投资者进行非约束性的讨论，以了解市场对其估值和定价的反应。这有助于企业更好地确定发行规模和发行价格。

3.企业估值

企业估值是IO流程的核心部分。国际资本市场对首次发行的股票定价，通常使用以下两个方法或两个方法综合考虑：

-市盈率（/E）：根据同行业上市公司的市盈率，结合企业的盈利预测，计算出企业的合理估值。 现金流量折现（DCF）：预测企业未来现金流，通过折现率计算出企业的现值。

4.上市条件

交易所对上市条件进行了多次调整，以吸引更多企业赴港上市。截至2024年10月，主板上市条件包括：

-财务要求：最近一年归属于发行人股东的盈利不少于3500万港元，且前两年累计盈利不少于4500万港元（即三年累计不低于8000万港元）。 公众持股：公众持股量不少于25%，且至少有300名股东。

5.中介机构选择

在IO流程中，企业需要选择合适的中介机构，包括保荐机构、审计机构、法律顾问等。据统计，2024年，共有40家券商投行担任了港股IO上市企业的保荐机构，其中三家券商共同占据了34.86%的市场份额。

6.审计机构表现

除了券商之外，审计机构在此次IO中的表现同样不可小觑。2024年，共有9家会计师事务所参与了港股IO审核工作。三大审计机构共占港股上市项目量的73.24%，在企业上市过程中发挥了重要作用。

7.上市流程

上市流程包括提交上市申请、审核、聆讯、发行、挂牌等环节。企业在提交上市申请后，需经过联交所的审核，通过聆讯后，方可进行股票发行。

8.募集资金

IO市场吸引了大量资金。据统计，70家港交所上市的企业募集资金金额合计873.18亿港元。2024年，港股募资总额同比增加了89.93%。

9.市场测试优化建议

为了优化首次公开招股市场定价流程，建议增加“具议价能力”投资者的参与，以减少最终发售价与在上市后的实际交易价格之间存在较大差距的情况。具体建议包括公开市场规定、公众持股要求等。

通过以上介绍，我们可以了解到IO流程的各个环节。对于有意在上市的企业来说，了解这些流程和条件至关重要。