金价怎么不跌 金价下跌为什么实物黄金不跌

金价为何不跌：实物黄金价格为何未跌？

黄金ETF持仓的影响

自2004年黄金ETF成立以来，ETF持仓对黄金的影响巨大。至少在2022年10月份之前，国际市场上的黄金价格与市场上黄金ETF的持仓量一直是密切相关的。持仓量增加，金价上涨；持仓量下降，金价下跌。这种关系在2022年10月之后似乎有所变化。

通胀预期的影响

目前市场交易主线为通胀的担忧。这来源于特朗普政策的落地，特别是征收关税政策。这将导致2025年美联储降息预期进一步向下修正，使得金价承压。但是鉴于目前仅计价一次降息，且概括性降息对市场的短期影响有限，金价未出现明显下跌。

***经济数据的影响

3月以来，黄金出现一轮快速上涨行情。行情启动初期伴随着***经济数据的走差所带来的基本面支撑。但4月之后***经济数据再度走强，黄金不跌反而继续大幅上涨。这背后虽然有美元信用受***、去美元化、央行购金等长期利多因素支撑，但短线利空未反映在价格之中。

黄金行业内的竞争

据江苏某地周大福店长表示，目前黄金行业内卷严重，商品同质化严重。随着金价持续上涨，以规模化发展的成本优势不复存在。大品牌和小品牌都面临同样的问题，需要品牌转型和差异化竞争路径。

全球经济形势的影响

全球经济形势是关键因素之一。在经济繁荣时期，投资者对风险资产的偏好增加，可能会减少对黄金的投资，导致黄金价格下跌；而在经济衰退或不稳定时期，投资者往往寻求黄金作为避险资产，从而推动黄金价格上涨。

货币政策的调整

货币政策的调整也对实物黄金价格产生显著影响。例如，美联储加息或降息的预期会直接影响美元的走势，进而影响黄金价格。关税政策的变化也会对全球经济和金融市场产生深远影响，黄金市场也难以置身事外。

实际利率与美元强弱

从金融属性出发，金价走势的主要影响因素为实际利率高低和美元强弱。黄金价格与实际利率呈负相关关系，因为黄金本身不产生利息收益。实际利率上升时，持有黄金的机会成本增加。

物价下跌对黄金价格的影响

过去一年里，整体物价都在下降，有点像是通货紧缩。在这种情况下，大家手里本来就没什么闲钱，面对这么贵的黄金，更是拿不出钱来买金饰。

黄金价格的波动性

黄金本轮一举跌破2012年的最低位每盎司1530美元，随后的反弹虽也十分强劲，但预计未来黄金价格继续直线上扬的可能性大幅降低，而金价大幅波动并向下的概率将大大增加。此时若盲目抄底购买黄金实物，一旦新一轮跌势来临，投资者若不能及时抛出，难免会被套牢。