煤炭股2022下半年还会涨吗 煤炭股下半年行情

煤炭股2022下半年还会涨吗？下半年行情分析

随着2022年下半年的临近，投资者对于煤炭股的表现愈发关注。煤炭股在2022年下半年是否会继续上涨？以下将从多个角度进行分析。

1.煤价走势分析

10月至12月，国内煤价整体持续承压偏弱运行，主要受社会库存高位、下游用户采购积极性不高以及产地部分民营煤矿完成年度生产任务等因素影响。进入12月后半段，情况有所变化。

预计2025年煤炭供需总体平稳，库存小幅增加，煤炭均价小幅下行。这一预测表明，短期内煤炭价格可能不会出现大幅上涨。

2.煤炭板块投资回报

自2021年以来，煤炭板块成为资本市场中累计获得投资回报最为突出的方向。这得益于煤价上涨的催化以及估值的修复抬升。尽管整体走势波动中拾阶而上，但每次调整都存在对煤价判断和估值修复的机会。

3.安全监管与产量变化

上半年，山西地区受强安全监管影响，产量明显下滑。进口煤依然保持高增速，对国内煤炭供给形成较好补充。

我们在2023年度策略中提出煤炭开启价值重估之路。尽管煤炭板块整体估值水平较2022年已有所提升，但当下仍处重估通道。

4.一级市场定价与成本

依据信达能源《从重置成本角度看煤炭价值修复空间》研究，现阶段重新获得既有煤炭资源和煤矿产能的成本极大提高。若再考虑重建煤矿所需的资金投入，煤炭价格有望维持在一定水平。

5.市场活跃度与成交量

1月煤价止涨后，随假期临近，煤矿发运和电厂拉运同步放缓。预计届时煤炭市场活跃度、成交量下降，港口库存将维持在较为稳定的水平。

6.需求端改善与旺季不旺

后续跟踪启示——“旺季不旺”愈发频繁，需求端实质性改善才是有效支撑煤价上涨的关键。投资者需关注需求端的动态变化。

7.产能过剩与煤炭价格

近年来，我国煤炭行业逐步出现产能过剩的问题。2022年，生产原煤45.0亿吨，同比增长9.0%。进口煤炭2.9亿吨，同比下降9.2%。2023年1-10月份，生产原煤38.3亿吨，同比增长3.1%。进口煤炭3.8亿吨，同比增长66.8%。

8.煤价中枢下移与业绩预期

2024年煤价中枢继续下移，预计主要跟踪的样本煤炭公司净利润同比降幅在20%，其中动力煤公司业绩降幅最小。短期板块调整较多，主要集中在机构持仓较为集中的龙头公司。

从业绩预期角度，龙头公司业绩波动幅度有限，股息率有望保持吸引力。建议投资者逢低配置。

综合以上分析，煤炭股在2022下半年仍具有一定的投资价值。投资者需密切关注市场动态，理性投资。