为什么降准不降息

近期，许多人对于中国央行为什么选择降准而不降息感到困惑。降准和降息是央行常用的货币政策工具，但它们之间并非因果关系，降准并不一定会导致降息。这是因为降准是指央行减少银行的准备金率，从而增加银行发放贷款的额度，而降息是指央行减少利息。小编将从以下几个方面分析为什么央行选择降准而不降息，并对其原因进行探讨。

一、降准先降低银行成本，才能降息

降准可以降低银行的资金成本，而银行资金成本的高昂是导致不降息的一个重要原因。通过降准来降低银行成本，会使资金更加流动，提高银行的发放贷款额度。只有在降低了银行成本之后，才有可能考虑降息。

二、降准比直接降息更具效果

降准的货币政策操作手段比直接降息更有效。降准不会让央行使用贷款利率直接下降的强制性货币政策措施，而是可以让市场起到充分的调节作用。这样更能体现出市场对金融资源的直接配置作用，通过市场的力量进行资源的优化配置。

三、降准后LPR报价可能下调

尽管中期借贷便利（MLF）利率维持不变，但本轮全面降准后，LPR报价可能会有所下调。部分市场机构预测，降准虽然不一定会导致降息，但可能会对LPR报价产生一定的影响。

四、房贷利率近期难以再下降

从各种因素来看，以5年期LPR为定价基准的房贷利率在近期内很难再继续下降。市场资金本身紧张，导致央行选择降准以缓解资金压力。此外，房贷利率可以在5年期LPR的基础上进行浮动调整，因此降准并不一定会导致房贷利率的降低。

五、降准对银行成本改善有限

虽然降准能够改善银行的资金成本，但从长期来看，降准对于银行综合负债成本的改善幅度有限。本次降准预计仅能使银行每年节约资金成本56至60亿，对综合负债成本改善的影响较小。

六、降准的局限性需关注

降准在缓解银行资金压力方面具有一定效果，但对于解决整体经济问题并不是有效的手段。目前的金融数据显示，市场并不需要过多的资金，银行也没有足够的资金可供贷款。因此，降准并不能充分满足市场的需求。

七、差异化的“定向降息”或是政策引导方向

通过差异化的“定向降息”政策，可以刺激地产等需求，支持实体经济的重要领域和薄弱环节。降准仅仅是一种货币政策工具，而通过差异化的“定向降息”可以更有针对性地引导经济的发展。

央行为什么选择降准而不降息，与银行资金成本高昂、降准效果较好、房贷利率难以再下降、降准对银行成本改善有限以及降准的局限性等因素密切相关。此外，差异化的“定向降息”政策可能会是未来的政策引导方向。降准并不是降息的必要条件，只有在降低了银行成本之后，降息才有可能成为考虑的因素。