期指贴水对量化对冲影响 期指贴水投资策略

期指贴水是金融市场中的一个重要现象，它不仅反映了市场情绪，也对量化对冲策略产生了深远影响。小编将深入探讨期指贴水对量化对冲的影响，并提出相应的投资策略。

1.期指贴水程度与市场情绪

期指贴水程度的变化可以作为投资决策的参考。如果贴水程度逐渐收窄，可能意味着市场悲观情绪有所缓解；反之，如果贴水程度持续扩大，则可能表明市场的下行压力仍较大。

2.中性产品的买入时机

有机构人士提出，当前或是买入中性产品的较好时机。在以往的长期贴水状态下，中性策略的对冲意味着成本，拖累策略收益，而现在期指转为升水，对冲反而可以增厚收益，对于新开仓的中性策略而言，期指升水无疑将是利好。

3.Alha对冲策略的影响

对于alha对冲策略而言，贴水并不是个好事情，因为持有的是期货空头，如上文所述，持有期货空头会比持有标的空头少获得等于贴水率的收益。假设某alha对冲策略的股票多头年化超额收益为30%...

4.量化对冲与股指期货

投资者在买入股票、基金等多头资产的可通过在期指市场上开空单，为多头资产对冲掉eta风险。国内私募近年来发展迅速，无论是量化对冲策略、指数增强策略，股指期货都已成为非常重要的对冲工具。而这种多空力量失衡，也导致了股指期货长期贴水。

5.上证50指数成分股与贴水

上证50指数成分股以大盘蓝筹为主，选股的alha收益有限，因此IH空头套保需求最小，基差也是贴水幅度最小的，空头对冲成本最低，打新策略常常使用IH来对冲底仓，导致IH主要的空头对冲需求不是来自于中性策略，而是打新策略，因此IH的贴水程度往往与打新收益挂钩。

6.CTA策略与政策干预

各主要经济体政策干预对CTA策略的影响是多方面的，可能会迅速降低市场的波动率。由于量化CTA策略通常是基于过去一段时间的市场信息进行决策的，对干预政策采取迅速和充分的反应有一定的难度。

7.股票中性策略的适用性

股票中性策略时常水土不服，一方面，市场要是突然变得不太稳定，大家心里都慌慌的，就会更愿意卖股指期货来给自己的股票投资上个“保险”，卖的人多了，价格自然就被压下去了，就容易出现贴水。

8.贴水与产品净值波动

股指期货升贴水的变化它会体现在投资者持有的产品净值中，即体现为波动。但并不意味着投资人真的从基差波动动赚取到了收益或承担了亏***。因为我们上文提到过空头仓位一旦确立，对冲成本就...