可持续增长率和内含增长率的区别

内含增长率和可持续增长率是两个衡量企业增长能力的指标，它们都与销售增长率相关。但是，这两个概念之间存在着一些关键的区别。下面将通过详细介绍来进一步了解这两个概念的区别。

1. 内含增长率的定义和特点

内含增长率是指在外部融资为零的情况下，企业仅依靠自身税后利润形成的留存收益来维持的最大销售增长率。在计算内含增长率时，有几个前提条件需要满足：

条件营业净利率不变：即假设企业的净利率在增长过程中保持不变。

总资产周转次数不变：假设企业的总资产周转率在增长过程中也保持不变。

权益乘数不变：即企业的资本结构在增长过程中保持稳定。

利润留存率不变：假设企业的利润留存率在增长过程中保持不变。

不增发新股和回购股票：假设企业不会发行新股或回购股票，以维持股本不变。

内含增长率的计算公式为：内含增长率 = 条件营业净利率 × 总资产周转次数 × 权益乘数 × 利润留存率。

2. 可持续增长率的定义和特点

可持续增长率是指在维持目标资本结构的前提下，企业能够持续增长的最大销售增长率。在计算可持续增长率时，需要满足以下条件：

维持目标资本结构：即资本结构不变，企业可以从外部增加债务，但资产负债率保持不变。

不发行新股：假设企业在增长过程中不会发行新股。

可持续增长率的计算公式为：可持续增长率 = 可持续利润率 × 资产利润率 × 资本结构倍数。

3. 内含增长率和可持续增长率的区别

通过以上介绍，我们可以看出内含增长率和可持续增长率之间的区别主要体现在以下几个方面：

3.1 资本结构不同

可持续增长率的前提是维持目标资本结构，即资本结构不变，可以从外部增加债务，但资产负债率保持不变。而内含增长率不仅要求资产负债率保持不变，还不增加外部筹集的负债。

3.2 风险承受能力不同

由于可持续增长率允许外部债务的增加，企业在扩大规模时可以借助金融资产，从而具备更大的风险承受能力。而内含增长率仅依靠自身利润留存，风险承受能力相对较弱。

3.3 财务自主性不同

内含增长率要求企业自己满足融资需求，不依赖于外部资金。而可持续增长率允许企业从外部筹集资金来支持增长，具有更高的财务自主性。

内含增长率和可持续增长率是两个不同的概念，虽然它们都是衡量企业增长能力的指标，但在前提条件和计算方法上存在着明显的区别。企业在考虑自身的增长策略和融资需求时，应根据实际情况选择合适的指标来评估和引导企业的发展方向。